25年会不会有牛市？

不会，中国的股市正在极速消退金融属性，回归经济本质。

何为金融属性？又何为经济本质？

比如2010年之后的房子，就纯为金融属性驱动，而罔顾经济事实的一种市场行为。买的人完全不管自己的实际情况，满眼就只剩我只要下单买到了房子，后面就是有房有车的高阶群体，卖的人更不管不顾世界将来会不会天塌地陷万劫不复，反正只要我卖出去了，有什么后果都是别人在承担。

大家都只有一种假设的结果，那就是房价会不停地涨。以这种假设为前提，一切逻辑都是可行的，这就是金融属性。但如果这种假设不成立，那所有的幻梦都会被打破，最后就只剩经济本质在起作用，如果你的经济能力足以覆盖你的投资行为，那你的损失也就仅仅只是账面数字的缩水，如果你的经济能力根本就不足以覆盖你的杠杆，那你就会成为一个破产者，因为膨胀的时候，你的负债都是快速增长的资产，但是收缩的时候，你的所谓的资产都会破裂成为你的负债。

股市与楼市同本同源共性共振，甚至还可以推而广之扩大到我们现实生活中的方方面面。资本扩张时，金融现象占据了我们绝大部分领域，比如吃个早餐，你非要到五星级酒店去，喝口茶，你要泡鲁迅当年留下的普洱，出个门，也要启动十六缸的迈巴赫。当经济收缩后，你能不吃早餐就尽量少吃一顿，渴了有水喝就行，管它是自来水还是山泉水，出门能走路就多动腿，实在没辙啥便宜就用啥，这也是为啥中国高铁已经世界遥遥领先，但绿皮火车却总是人满为患的真实原因。

经济的发展离不开金融的加持和进阶。因为人的经济当量有限。你一顿早餐吃两个馒头足够维生，如果不进阶，那经济在满足了大家都能吃上两个馒头之后就会陷入饱和，这个时候就需要打开两个馒头的尴尬空间，引导一部分人向奢侈方面发展，比如不吃馒头，吃燕窝，或者同样的馒头，放到五星级酒店里去吃。这个阶段，经济的本质消退，金融的属性抬升。这个时候，经济发展开始蒸蒸日上，看似一片大好，但其实是金融杠杆在撬动社会幻象，原本几块钱一瓶的酒，开始不断的暴涨，涨到几十，几百，再到几千，原本用来喝的茶，也演变成了金融茶，阿胶，片仔癀，安宫牛黄丸，曾经都是人人可买万众可吃的大路货，最后都成了批上神话外衣的奢侈品。

中国的股市，就这样迅速地隐藏了经济本质，沾满金融属性。是什么支撑了茅台一千多块钱的股价？当然是每瓶能卖两千多块钱还得靠抢的茅台酒啊！片仔癀东阿阿胶的股价为啥能在高位？是因为他们有辉瑞或者罗氏诺华那样的必须救命药吗？是因为他们打造了一条奇幻营销体系！所有的这些模式，都是基于大家有能力靠两个馒头吃饱的前提下，引诱大家将馒头拆花了吃，用主流经济学家或者各路财商大咖们的包装，就叫啥消费升级国产替代。

但金融属性的泡沫，终究只是幻象。经济本质才是人类恒久的真正需求。两个馒头换着花样吃，总有啃光的那天。

当金融泡沫彻底破裂之后，人们其实是可以真的完全不要金融的，但没人能够逃得开基础经济需求。比如你可以不要信用卡，不要储蓄卡，甚至没有社医保卡也无所谓。但是你还得吃饭，不管是一天吃一餐还是三天吃一餐，你要维持生命，就得按照生物本能补能做功，这些都是基础的经济行为，属于无法压缩删减的真刚需。从金融的角度看世界，极端情况下，经济价值不但可以归零，甚至为负数，比如曾经的美国负油价事件，但从经济的角度看世界，经济无论如何被压缩到极致，哪怕悲惨世界如炼狱，它也不会归零，更不可能为负。因为人需要维持基本的能量摄入和生活品质，就必然会产生相应的需求，这些都是基本的经济行为，无论如何压缩，也会有相应的价值在其中。

股市显然不能单靠基本的经济行为来推动。现在扛住中国股市大旗的，无论是茅台，还是那些银行汽车新能源或者稀奇古怪的概念类，都需要金融属性来滋生泡沫，才能承载起在其中裸泳的各色人等。可是，现在的人们，大环境就已经不允许他们再继续做梦。人们从高房价的割裂中感受到了撕心裂肺的疼，这一刀就让十几亿人有八九亿人再无法酣睡深眠，人们又从高物价的噩梦中被咬醒，也许人们喝惯了高价酒吃惯了高端席，也就不记得到底从何时起，吃个早餐的价格居然已经攀升到了二十块钱以上的消费水平。

房价必须那么高吗？不必，那些住桥洞的人们会告诉你如何没有这块消费也能维持生命延续。物价必须这么贵吗？也不必，人们可以在极简状态下完全屏蔽一切金融介入，纯靠以物换物的方式最低成本流通。那么，在最需要金融泡沫加持才能撑起价格幻象的股市里，在当下所有领域都在出现金融属性消退的背景下，你觉得还会有可以想象的牛市空间吗？