蜜雪冰城即将登陆港股，公司的核心竞争力是什么？

定位太准确了（非广告），你去看我国这几十年现象级产品，其实主要还是要做中下层的生意，老读者应该很熟悉，很多文章讨论的就是财富结构，什么样的土壤支撑什么样的消费需求，针对高净值群体的消费和投资好做，针对中下层群体的消费也容易成功，唯独针对中产阶层的消费特别难做，因为我国其实没有多少真正的中产。

别看一二线那么多光看资产百万千万的数不胜数，其实主要财富都在房子，此外房子更多的要依赖债务支撑，也就是月供偿还，且一点都不敢失业和遇到变故，你说没钱吧，资产端估值很高，你说有钱吧，现金流压力有很大，同时抗风险能力极差，之前的文章把这种情况叫做伪中产阶层，好的一方面是个税税制改革，以前这些拿死工资的还要贡献绝大部分的个人所得税，需求驱动供给，你指望我国的中间阶层能贡献多少高附加消费？

我国的财富结构倾向于先富起来的和后富起来的结构，设计上也是先富带动后富，更加倾向于√型，富人阶层占据大量的资源，但基数小，中下层虽然每个人财富占有低，但规模大，比如我国真正税率超过10%的群体，可能就几千万，这里面还有大量的伪中产阶层，那你创业就得挖掘财富结构右边的群体需求。所以这十几年都有一个非常惯性的创业模式，直接把成本压到最低、走量，甚至直接贴钱卷价格，补贴的模式来抢占市场，好一点的还能靠着规模效应赚钱，差一点的基本就是长期的补贴，哪怕上市数年都还是维持亏损的状态，但是，有市场就有潜力，有潜力就有较高的估值。

且这类模式往往更喜欢依赖金融工具实现股东利益的套现，利润本身很低，且往往前期需要大量的投入，金融工具本身就是两面性的，一方面加快了企业扩张的速度，反过来也放大了风险，尤其是债务投入，预期收益当然都可以很乐观，但如果出现了现金流困局，庞大的商业版图可能瞬间就崩溃了，这几年还不少呢。而蜜雪冰城的扩张模式与过度依赖金融还不太一样，主要是加盟模式，这就避免了自身过度的高杠杆扩张，风险也分散化了，收益与风险本身就得取舍。

当然加盟模式多了去了，其实最核心的还是能把成本压下来，也包括了其供应链体系的建立，能够提供高性价比的平替消费品，最终都指向了一个词，就是“便宜”，便宜就不一定不好，贵的也不一定好，能满足基本的消费需求且做到便宜，才是比较厉害的，且这个消费群体恰恰又是占据我国财富结构中的最大比例，需求驱动的供给才是关键。

至于未来，又回到了创业模式，薄利多销增加用户规模，由于壁垒其实并不高，想要上市后再靠吃存量扩大利润往往是很难的，甚至都做不到滴滴那样的垄断地位，市场可替代性太强了，性价比就是生存的根基，所以这类企业前期的投资者要赚钱，基本都要靠上市，也就是股东套现来实现，相比于那点利润和分红，其实一次性的套现更快更稳妥一些，当然你不能同时兼顾单品利润和市场占有率，即维持市场占有率，还要投资者有利可图，即便前期投资没那么靠融资，但最终其实还是要靠金融渠道的。