日本股市大跌，日经225一度跌超 5%，此前日本央行加息 15 个基点并缩减购债，哪些信息值得关注？

因为日元升值影响很大。

好多人对日元升值这个事情，感觉不以为然。

美元兑日元汇率突破160的时候大家都来讨论，现在跌到149多了，网上反而不讨论了。

但如果你是做投资的，日元升值其实这个事情的影响还是挺大的。

1日元汇率Vs日本股市

疫情之后欧美各个国家都开始大放水，这对于各国股市本身就是一个利好。

这是日本股市2020年以来第一波上涨的主要原因。

（很多人说放水股市会涨，这确实算一个朴素的对应关系了）

由于日本长期处于低利率甚至负利率的状态，所以在2020~2021年下半年的时候，日元并没有出现大幅度的贬值。

2021年底，美联储宣布加息，日本央行按兵不动。（逻辑以前的文章写过了，欧美要压通胀，但是日本希望通胀）

就开始了本轮次日元的快速贬值。

也出现了第二波日本股市的快速上涨，这里面有2个主要逻辑：

1、贬值利好日本的出口型大企业、利好在海外业务多的大企业。

贬值利好出口不用说了，日本本身就是出口导向型经济；

利好海外业务多的大企业，主要是这些企业在日本国外挣美元、欧元。

日元贬值以后，体现在日本国内的财务报表上，收入立刻就多了一块。

2、很多人“借日元、买日股”

这套玩法一直都有，去年巴菲特投资日本股市，上了财经热点，才让大家普遍熟悉。

巴菲特其实很早就开始投资日本的大商社，2019年伯克希尔哈撒韦就已经在日本发行了日元债券，利率也就0.5%。

然后他转手就去投资了日本的5大商社。

这些大商社海外的业务比较多、经营现金流稳定，虽然股息率当时只有3~5%，但巴菲特没动用美元，有点空手套白狼的意思。

0.5%的成本，每年吃3~5%的利息。

这套玩法在这一轮次中，被广泛地模仿，很多海外投资者都这么干，都去买日本分红好的公司，这股价不就起来了么？

但在日本加息的环境下，日股就有问题了。

日本加息，相当于提升了无风险利率；

减少够债规模，也相当于减少了买方市场需求，会造成债券价格下跌（利率上升），会影响长期无风险利率。

总之，无风险利率提升，都会对股市造成下跌压力。

然后呢，日本加息。

对于“借日元、买日股”的投资者来说，相当于增加了融资成本，那边分红3%，你借钱0.5%，会有人干；拿要是那边分红3%，你借钱1%，总会有人觉得不那么划算了对吧。

这类“空手套白狼”的玩法，会有人退出。

第三，加息带来的日元升值，会让出口型企业、海外商社的业绩受到抑制，和前面的逻辑正好就反过来了。

2日元汇率Vs美国股市

大家可以观察一下两个时间点：

●本轮次美元兑日元汇率，掉头向下的时间：7月11日

●本轮次纳斯达克指数从最高点，掉头向下的时间：也是7月11日。

这有点巧合，但不是纯巧合。

日元是全世界最主要的低成本融资货币。

简单说就是因为日本的汇率一直很低，所以投资者都回去日本借入日元。其实吧，借日元投资日本国内市场的国际投资客很少，他们主要是把借来的日元换成美元、欧元，或者新兴市场货币，去搏高收益。

在日元汇率比较稳定的时期，大家就都这么干，毕竟别说中国和印度了，就是在美国欧洲，也有大量的投资机会。

要是遇到日元贬值，这事儿就更好了。

前几年借120亿日元，换成1亿美元，哪怕啥也不干，当美元兑汇率变成150比1的时候，都能换回来150亿日元。

换出来的美元，一般来说都是美债、美股或者基金，这些也是推升美国股市的一股力量。甚至在债券市场，是重要力量。

遇到日元升值，那这个逻辑也要变化了。

真要是日元兑美元升值20%，在海外的这些投资就要尽快出手，把日元换回来。

对全球市场来说，日本央行加息，实际上让市场正在失去最后一个“便宜资金”的来源，对很多投资品种都会造成下跌压力。

3、一些想法

昨天晚上，纳斯达克又出现了下跌，而且放量。

如果有美股持仓的朋友一定对本周以来上蹿下跳的行情，印象深刻。

甚至考验心脏。

未来这段时间，其实单天的涨跌不重要，重要的是：波动性增大、市场可能会出现进一步下跌。

这种情况下，不会仓位控制、不会用衍生品，不适合参与美股，定投都不要参与。

而对于日经，现在已经跌回到了年初，年初到现在我是一次没提过，因为那会儿日本央行就已经开始密集出现加息、缩减购债的吹风了。

加息一开始肯定利空日股。

而且，看日本的网站，今年以来出现了大量教日本人炒股的电视节目、杂志、书籍。

我问日本的朋友，以前这样么？

他们说不是，涨起来以后这些书籍一个个都冒出来了。

甚至有个节目采访日本高中生，都开始学习炒股了。

就这么个场面，你觉得还能投资日股么？