丰巢快递柜靠滞留金 3 年半赚 8 个亿，丰巢真的赚钱了吗？智能快递柜真是一门好生意吗？

滞纳金还真不是丰巢的主要收入来源。

丰巢的收入来源于两部分，一是快递员每投放一件货物就需要承担0.2元~0.4元的投放费用（依据重量和尺寸），二是用户超时提取会收取5毛起步的滞纳金（大部分城市封顶3元）。所以相比于滞纳金，提高快递柜的投取周转率才是提高营收的主要方式。

一个滞留多天的包裹只能为丰巢带来3块多的收益，但如果期间投取频率超过10次，那必然是后者带来的收益更高。滞纳金的初衷是敦促用户加快取件时间，从而能让更多柜子尽快空出来，以方便收取快递员的投放费。

作为顺丰系旗下的公司，顺丰给丰巢提供了得天独厚的生态链，通过顺丰发出的快递基本上都会落入丰巢。这一方面为丰巢为丰巢开凿了市场份额，另一方面又培养的用户的使用习惯，于是丰巢便独立于菜鸟驿站发展了起来。

并且，许多小区，尤其是中小城市，或是大城市的一些老破小，因为没有合适底商店面，于是没有形成菜鸟驿站。而占地相对较小，成本更低的丰巢柜便霸占了这些小区的末端物流市场，使得所有快递都被迫塞进了丰巢，丰巢在这些地方创造的收入远比一般小区来得多高。

在过去三年，丰巢累计亏损高达37.68亿，同期的8亿滞纳金根本不足以弥补丰巢的亏损。但仅去年一年，丰巢向快递员收取的投递费用却高达18.4亿，占全年营收的57.8%，这项业务才是丰巢最为看重的。

不过今年丰巢的业务却出现了滑铁卢，前5个月向快递员收取的投递费用仅有7.77亿元，同比下滑超过40%；

这主要是因为电商平台的竞争空前加剧，人们在消费降级的影响下变得愈发理性，越来越多的人选择了像PDD这样的平台，而PDD又有自己的物流体系，通常不会将货物投放至丰巢，这使得依靠顺丰的丰巢出现了业绩拐点。

另一个原因则是在3月的快递新规下，快递员需要严格跟用户确认配送方式，许多本就有送货上门需求的人选择了送货上门，这也导致投向丰巢的快递数量变少，于是快递员的投放费用也就相应减少。

不过在主营业务大幅萎缩的情况下，丰巢却在今年迎来首次盈利。根据其招股书显示：前五个月丰巢录得净利润7160万，为成立以来首次。

究其原因，主要在于今年突然刮起的退货潮流。

一方面基于消费降级下的理性预期，越来越多的人会更加倾向于对不满意的商品进行退换处理，而不是像过去那样睁一只眼闭一只眼；

另一方面则是基于电商新规对于仅退货的支持，不少地方甚至滋生出了退货产业链，一些轻车熟路的【领头人】甚至组成团体和公司，专门从事仅退货方面的服务。

而在退货业务领域，丰巢就有得天独厚的优势。虽然菜鸟驿站也能退货，但一般需要消费者多走两步路；用APP预约寄件，也需要等待快递员上门；反倒是楼下的丰巢不仅距离更近，而且可以随时寄件，这使得丰巢的寄件业务大幅增长。

根据丰巢自己的统计，今年前五个月，丰巢支持的电商退货包裹数量为7720万件，而寄快递的费用那就远高于向快递员收取的投递费和向用户收取的滞纳金，这成为了丰巢扭亏为盈的主要原因。从招股书中的财报可以看到，退换快递的收入已经由3年前的5.9%上升至了今年的36.3%，如果退货潮一直持续下去，甚至明年快递收入就将成为丰巢的第一大收入。

站在企业的角度来说，丰巢的建设成本低于菜鸟驿站，收费又高于菜鸟驿站，其毛利在末端物流这个行业中无疑是最高的。但不可忽略的是，丰巢现阶段的盈利得益于退货潮，且它自身在招股书中也明确将自己的增长方向瞄向了退货市场，这明显是不靠谱的。

一是因为相比菜鸟驿站，丰巢的价格较贵，因此也就无法吸引更多快递商家的进驻，其市场规模也就无法扩大；

二是因为消费降级的趋势还将持续很长一段时间，这也就意味着使用顺丰的人会越来越少，丰巢赖以生存的土壤会越来越贫瘠；

三是目前的退货潮流肯定不会长期维持下去，目前的退货规则已经衍生出了【恶意退货产业链】，这就意味着未来的退货规则将进一步完善，不会像现在这样便利于消费者。一旦退货规则发生改变，那么目前的退货市场就不可能长期兴旺下去。

最后则是许多地方仍然没有经过用户同意就擅自将快递放进了丰巢柜，久而久之产生的滞纳金就会牵出诸多纠纷，这也必然会对丰巢的口碑带来负面影响。

因此尽管丰巢有它的便利性，但它的赚钱能力并不强，且也并不是不可替代。在这个阶段选择上市，难免有高位套现出逃的倾向，毕竟如果明年的业绩不再继续增长（大概率会发生），丰巢现阶段所发布的期望都将落空。